而通往中国内地股市的道路很多, 沪港通计划是目前最受欢迎的, “沪港通”的日均成交额(ADT)增至约18点，创历史新高.与2020年相比，2021年增长了32%. 被誉为国际投资者从香港登机的“直达列车”, “沪港通”是一条让境外投资者能够直接进入中国股市的交易通道.
与存合作, 香港交易及结算所有限公司(港交所)推出新结算平台“港交所Synapse”. 阿列克谢马拉什, 据导演, 亚太地区战略联盟, 与Edwin Lee进行了一次讨论, 香港交易所市场部高级副总裁, vns6060威尼斯城官网Synapse的最新发展.
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问:你能解释一下什么是港交所突触吗?
EL: 自2014年启动沪港通以来，吸引了大量外国投资者的兴趣, 通过连接香港和中国内地的清算所，港交所拥有独特的交易结算和清算能力. 中国a股被纳入全球指数, 比如MSCI和富时罗素, 提振了投资者对中国在岸股市的兴趣, 这使得a股投资渠道比以往任何时候都更加重要. 尽管沪港通的交易量持续增长, 运营挑战依然存在, 特别是时区和结算周期的差异. 而大多数市场, 包括香港, 按T+2结算周期运作, 中国大陆的T+0结算结构要求国际交易在同一天执行和结算，结算处理窗口大约在市场收盘后4小时.
我们想出了一个解决方案, 与存合作, 以补充北向股票通现有的交易后基础设施，并解决市场参与者的痛点.
2018年，我们使用Digital Asset的DAML智能合约技术设计了一个概念验证. 根据包括买方公司在内的60家全球行业参与者的咨询和反馈, 托管人及经纪人, Synapse解决方案是作为一个自动化结算平台创建的，该平台标准化和简化了北向股票连接的交易后工作流程. Synapse与存的机构交易处理(ITP)服务集成，可自动执行交易确认和结算通知流程，并提供无缝的结算体验.
问:它是如何融入股票互联互通计划的?
EL: 之间的积分 存的机构贸易处理(ITP)服务 和Synapse将使ITP用户能够在存的中医™上匹配他们的交易，并将交易信息与警报®的正确长期结算指示(ssi)附加在一起. 结算通知和交易信息将从ITP平台流向Synapse进行预结算处理. Synapse将创建并发送交易细节，供托管人和清算经纪人同时处理.
然后，Synapse会将结算指示传送至香港交易所的中央结算结算系统(中央结算系统)，以便在中央证券存管处进行核对. 因为结算指令是由突触参与者同时处理的, 并且对参与者是透明的, 各方将能够比目前的顺序处理环境更早地识别和解决贸易例外, 降低交易失败的风险.
问:Synapse将如何改变沪港通的结算流程?
EL: a股被纳入主要指数吸引了许多国际资产管理公司, 买方对冲基金和被动指数跟踪基金进入中国股市. 因为它很容易进入, 与其他a股投资渠道相比，沪港通正成为投资者的首选. 这些国际投资者中有许多是中国市场的新手，他们将需要调整自己的操作流程，以赶上紧迫的结算期限. 而国际投资者可以利用当前的顺序流程，根据经纪商/交易商提供的单面结算细节来结算交易, 它使国际投资者面临结算风险.
作为标准化和集中的平台运行, Synapse同时向所有各方传播结算指令, 允许并发处理，同时对交易的处理状态提供完全的透明度. 一旦达成必要的共识并获得批准, Synapse将结算指令发送给中央结算系统进行结算. 与中央结算系统实时连接, Synapse还将在匹配或结算批处理运行后立即向交易各方提供结算状态更新. 结果是, 投资者及其交易对手将完全透明, 更好的控制, 更有效地管理整个结算链.
AM:在结算过程中，Synapse如何使不同的交易对手受益?
EL: 国际投资者将实时了解其交易的结算状态, 哪一种方法可以减轻结算窗口过紧带来的压力. 通过标准化和简化交易后工作流程, 它帮助投资者以透明和安全的方式最大限度地提高连通性和效率.
托管人将了解谁接受并批准了特定的交易, 为他们提供必要的信息，以便在截止时间之前快速管理和解决贸易异常. Synapse还内置了额外的功能，可以毫不费力地处理最后一刻的更改.
我们已经与经纪人/交易商社区进行了对话，并将重新邀请他们进行咨询, 获得反馈, 并确保同样无缝的工作流程.
问:Synapse会影响现有的交易安排吗? 能否介绍一下试点项目第一阶段的经验?
EL: 内地与香港的证券交易所和结算所之间现有的“沪港通”跨境交易和结算安排保持不变.
目前, 我们共有13家沪港通一级用户参与了第一阶段的试点计划, 包括七名保管人- BNP, 纽约梅隆银行, 花旗银行, 汇丰银行, 北美信托银行, 渣打银行, 和道富银行. 我们在买方社区的试点用户包括华夏资产管理公司, CSOP资产管理, 汇丰资产管理, 景顺, 未来资产全球投资公司, 以及蒙德里安投资伙伴公司.
这些公司参与了Synapse平台的测试，以了解他们的结算操作基础设施如何有效地集成到Synapse环境中. Their feedback has been instrumental to the success of the pilot; we look forward to working with them to further enhance HKEX Synapse’s design and features to ensure a successful project.